2015年我國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)274億，脫硝在線監(jiān)測(cè)設(shè)備將是“十二五”發(fā)展重點(diǎn)，政策推動(dòng)是行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力。2011年全國(guó)氮氧化物排放量未完成年初目標(biāo)，“十二五”余下四年脫硫監(jiān)測(cè)儀器公司業(yè)績(jī)可能會(huì)超預(yù)期。公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家掌握分析儀器制造核心技術(shù)的公司之一，技術(shù)與銷售并重，運(yùn)營(yíng)維護(hù)業(yè)務(wù)添亮點(diǎn)。我們給予2012-2014年EPS預(yù)測(cè)為0.78、1.04、1.32元，復(fù)合增速30.1%，對(duì)應(yīng)PE29、22、17倍，低于行業(yè)2012年的平均PE37倍，首次評(píng)級(jí)給予“增持”評(píng)級(jí)。

　　有別于大眾的認(rèn)識(shí)：

　　1、環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器市場(chǎng)前景廣闊，政策推動(dòng)是驅(qū)動(dòng)力。2015年我國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)274億，脫硝在線監(jiān)測(cè)設(shè)備將是“十二五”發(fā)展重點(diǎn)�；仡�2000-2010年發(fā)展，2002年和2007年CEMS(煙氣排放連續(xù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng))規(guī)模增速最快，分別達(dá)到69.8%和81.9%，CEMS市場(chǎng)增長(zhǎng)與政策推動(dòng)和執(zhí)行力度大大相關(guān)。

　　2、2011年全國(guó)氮氧化物排放量未完成年初目標(biāo)，“十二五”余下四年脫硫監(jiān)測(cè)儀器公司業(yè)績(jī)可能會(huì)超預(yù)期。

　　根據(jù)國(guó)家環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃，2015年氨氮和氮氧化物排放總量減排任務(wù)最重，但2011年全國(guó)氮氧化物排放量未完成年初目標(biāo)。我們認(rèn)為，國(guó)家環(huán)�！笆逡�(guī)劃”大概率會(huì)完成，后續(xù)刺激政策繼續(xù)出臺(tái)，“十二五”余下四年脫硫監(jiān)測(cè)儀器公司業(yè)績(jī)可能會(huì)超預(yù)期。

　　3、公司技術(shù)與銷售并重，運(yùn)營(yíng)維護(hù)添亮點(diǎn)。公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家掌握分析儀器制造核心技術(shù)的公司之一，研發(fā)投入逐年提升，研發(fā)實(shí)力強(qiáng)。公司目前在國(guó)內(nèi)17個(gè)重點(diǎn)地區(qū)設(shè)有營(yíng)銷和技術(shù)服務(wù)中心，為客戶在售前、售中和售后提供量身定制的專家式顧問服務(wù)。運(yùn)營(yíng)維護(hù)添亮點(diǎn)，未來空間廣。公司現(xiàn)有的運(yùn)營(yíng)維護(hù)設(shè)備達(dá)1000套，截至2011年底，公司已累計(jì)為下游行業(yè)提供了超過4000套環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，未來運(yùn)營(yíng)維護(hù)業(yè)務(wù)仍有廣闊空間。